什么是逆周期因子？“逆周期因子”重启，人民币升值会持续吗？

“逆周期因子”实际上是一个公式，根据这个公式计算后所得来的系数称为“逆周期系数”。这个公式央行并没有对外公布。引入这个“逆周期系数”是为了用来修正一般正常情况下所用的中间价报价模型。

引入逆周期因子之前，人民币兑美元的中间价报价模型是：

人民币兑美元中间价=上日中间价＋一篮子货币24小时汇率变化·调整系数＋市场供求因素

引入逆周期因子之后是：

人民币兑美元中间价=上日中间价＋一篮子货币24小时汇率变化＋调整系数＋市场供求因素/逆周期系数

前后对比之后，我们会发现“逆周期系数”是用来修正市场供求因素的。

大致而言，“逆周期系数”其实是为了对抗市场中投机因素过重所导致的对真实市场供求因素的扭曲。当市场运行处于平稳时期，一般是不需要“逆周期系数”的；但市场投机气氛较浓的时候，就有必要引入“逆周期系数”了。

引入“逆周期系数”的好处是在对抗市场投机时，可以尽量减少用资金投入市场进行干预的手段。这是用数学的方式更科学地修正报价模型。应该说，这其实也是一种“智能化”的手段。

“逆周期因子”引入后，会不会使得人民币持续升值？我觉得不能这么认为。“逆周期因子”的引入，主要还是为了人民币币值的稳定，并不是为了人为的升值或贬值。因此，归根结底，人民币的基本走向还是得看市场基本面。只不过在分析时，可因此比较大胆地抛弃投机因素了。