余额宝高收益时代结束，为什么？

可以肯定，余额宝收益下降趋势在所难免，也难以重现昔日的巅峰收益状态。但这是货币基金市场整体的现状，也并非余额宝一家。而在余额宝平台之外的货基，有的甚至跌破2.0。

余额宝是2013年6月上市的一款理财产品，其本质上属于货币市场基金。余额宝的预期年化收益率会受到国内货币政策、货基的同业竞争以及银行利率等各项指标共同作用下的影响。

在余额宝快速发展的这五年多时间里，其收益率最高峰时曾高达6-7%，2016年3月出现最低时也曾跌至2.6%，而今余额宝收益率更是跌破3.0，且继续呈现下降趋势。距离余额宝史上最低值似乎不远了。

这是国内货币基金市场竞争之下的必然结果，也是货币政策逐渐宽松带来的直接影响。举个例子，今年以来尤其是在7月4日，央行定向降准之后，向市场释放了7000亿元流动资金，这在一定程度上缓解了银行的资金压力，银行自有资金增加，余额宝收益下降尤为明显。

余额宝作为货币基金，主要投向国债、央行票据、银行协议存款等低风险产品，而银行协议存款的收益直接关系到余额宝自身的收益。受央行释放流动性的影响，银行对同业协议存款的依赖进一步降低。此外，今年以来各大银行纷纷上浮存款利率，尤其是在三年期以上大额存款明显高于余额宝收益。目前不仅是机构投资者大量撤离余额宝，也有不少个人用户把余额宝的钱拿出来存入银行中。

与此同时，国内货基同业竞争越来越激烈，仅余额宝内就对接有九只货币基金，再也不是天弘基金一家独大的时代。何况74只货基的充分竞争之下，银行的选择面更广，谈判能力更强了，余额宝收益率自然就会逐渐下降。这是市场发展的必然趋势，除非有一天货币政策出现突然的紧缩，或许会多在短期内所有影响。但是，考虑到货基市场的整体竞争性加强的情况下，余额宝收益长期来看下降趋势无法阻挡。